La Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y del Grupo Bolsa de Valores de Lima (Grupo BVL) acordaron combinarse en una holding para formar un mercado único regional en beneficio de la visibilidad de los mercados bursátiles de Chile, Colombia y Perú.

La integración planteada sucedería a nivel de propiedad, modelo de negocio, infraestructura y armonización normativa y regulatoria, de manera que queden homologadas las condiciones y reglas de funcionamiento para todos los participantes de los mercados, dieron a conocer las bolsas en un documento conjunto.

Las compañías “son conscientes de que los mercados requieren crecer y avanzar permanentemente en profundidad, liquidez y nuevos productos y servicios, con el fin de satisfacer los crecientes requerimientos de capital, financiamiento, inversión y ahorro de los distintos actores que confluyen en ellos”, escribieron en el documento.

El objetivo de la integración, fruto de una investigación tripartita comenzada en 2018, es aumentar la liquidez y profundidad de los mercados de capitales de Chile, Colombia y Perú, a partir de la generación de sinergias tecnológicas y operacionales, así como beneficiar las respectivas economías.

Con la combinación las firmas operadoras de los mercados prevén un “potencial del mercado en tamaño, escala y liquidez sería similar al mercado mexicano en el corto plazo”. El mercado de México tiene una capitalización superior a los 400 mil millones de dólares, y en el mediano o largo plazo, las empresas planean acercarse al de Brasil (más de 900 mil millones) para convertirse en el segundo mercado más relevante de América Latina.

“La integración de los tres mercados facilitaría la profundización y el desarrollo de los mercados de capitales de estos tres países que, en buena medida, por escala y tamaño de los mercados, no resultan suficientemente atractivos de manera independiente para los inversionistas internacionales”, escribieron las bolsas.

Las tres bolsas identifican como un riesgo el mercado de valores estadounidense para la perdida de liquidez, algo que en cierto modo sucede en México con empresas como Betterware de México listándose en el mayor mercado mundial mientras el apartado local atraviesa una sequía e incluso el desliste de varias compañías.

La combinación contempla la creación de un Holding Regional, que tendría su sede en Chile y sería propietario de las tres bolsas de valores, las cámaras de compensación de Chile y Colombia, los depósitos de valores de Colombia y Perú, participación en los depósitos de valores de Chile y Bolivia y participación en las plataformas de mercado extrabursátil (over the counter) de Colombia y Perú, entre otros negocios.

El total de acciones de BCS, tras el pago de un dividendo o reducción de capital, sería intercambiado por una participación de 40% en la entidad integrada; el total de títulos de BVC sería intercambiado por el 40% del Holding Regional; y las acciones de BVL serían cambiadas por el 20% de la nueva empresa, también tras retornar dinero a sus actuales dueños.

Las compañías estiman que la integración requerirá de una inversión total, desembolsada en los primeros cinco años, de 43 millones de dólares, 60% de los cuales estaría enfocado en tecnología.

Por otro lado, el incremento anual de ingresos de las entidades combinadas sería de entre 21 y 41 millones de dólares en el quinto año y de entre 27 y 51 millones para el octavo año, derivado de sinergias en líneas de negocio tradicionales, desarrollo de otros servicios.

El Holding Regional tendría entre sus planes la creación de un mercado de derivados y otro de fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés) que podría alcanzar el tamaño de su análogo mexicano.

Además, los ahorros de la empresa conjunta, relacionado con gastos de personal, sistemas tecnológicos y servicios de terceros, alcanzarían entre ocho y 14 millones de dólares en el corto plazo y entre 16 y 19 millones a mediano plazo.

De esta forma el flujo de operación de las tres compañías, que en 2020 sumó 47 millones de dólares, podría alcanzar 81 millones en 2030, de acuerdo con las estimaciones expuestas.

El anuncio parece ser una evolución del Mercado Integrado Latinoamericano, formado por Chile, Colombia y Perú en 2011 y al que integraron a México tres años después, el cuál presenta deficiencias como la ausencia de reglas únicas y aspectos operativos relacionados con compensación y liquidación, de acuerdo con las compañías.

Sin embargo, el emprendimiento no está libre de retos.

Las compañías identificaron como pasos necesarios para una unificación exitosa la combinación de infraestructura de negociación en una plataforma única, dar acceso directo a los intermediarios, integración de las cámaras de compensación y liquidación, liquidación transfronteriza y el alineamiento en el tratamiento de los derechos corporativos en depósito y custodia de valores.

Asimismo, entre los objetivos de la nueva bolsa regional estarían un incremento “significativo” en el número de emisoras, atracción de participantes internacionales y una mayor participación de fondos de pensiones, entre otros.

La integración está sujeta a la aprobación en asamblea de los dueños de las bolsas de valores de los tres países y aprobaciones regulatorias y está previsto que inicie operaciones en el cuarto trimestre de 2023.




Fuente: sentidocomun.com.mx